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观点：北上资金流入带动市场氛围，降温信号难抑市场热情
7月13日，尽管周末管理层释放降温信号，但在北上资金的带动下，国内市场情绪表现亢奋、市场热度不减，创业板指持续逼空，个股普涨，赚钱效应极强，沪深两市成交额连续第六个交易日超出1.5万亿。
隔夜外盘，欧盘和美盘早盘阶段集体上涨，但美股午后随着权重科技股集体跳水，叠加收盘阶段加州州长宣布撤回部分经济重启进程，三大股指尾盘跳水。美股科技股跳水显示市场风险偏好降低，叠加高盛悲观预期美国二级度企业盈利，美股市场短期内面临不确定性因素，或短暂影响国内市场风险偏好。
外围市场科技股调整带动美股调整，或影响国内市场风险偏好，在连续多日上涨、交易量持续扩大后市场面临技术性调整压力，预计国内市场低开震荡运行。
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贵金属
观点：美元反弹，COMEX黄金价格持稳
昨日随着美国股市大幅回落，美元也在触及接近一个月来最低点之后反弹。COMEX黄金在美元上方站稳，COMEX白银期货攀升至年以来的最高水平，受避险需求以及疫情期间供应趋紧提振。国内方面，昨日沪金主力合约AU低开震荡，收阴十字星线，隔夜高开震荡，收小阴线。
策略方面，目前COMEX金价主力持续回落，下方支撑暂看美元/盎司，建议背靠支撑逢低做多为主，破位止损离场。
国内方面来看，AU下方支撑暂看元/克，可尝试背靠支撑逢低做多，破位止损离场。
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钢材
观点：宏观情绪好转，成材震荡偏强
近期唐山限产效果开始显现。供给端，螺纹、热卷产量首现下降。需求端，螺纹表需回升、热卷表需继续走弱。螺、卷总库存继续积累，但厂库均出现下降。螺、卷期现震荡上行，螺纹基差继续缩小，热卷基差继续上行。预期短期内盘面继续高位震荡。
铁矿石
观点：外围股市大涨带动，连铁投机情绪旺盛
库存方面，港口总库存继续累库，但澳洲库存分量出现下降。供给方面，巴西、澳洲发货总量下降超过万吨，北方六港到货总量小幅下降；需求方面，铁矿疏港量仍在万吨/日以上水平；家钢厂高炉开工和产能利用率连续第二周下降。目前下游需求仍强势，库存分量涨跌互现，似有供不应求的现象。但基差大幅减少，价差进一步走高，螺矿比、焦矿比继续走低，矿价相对处于较高位置。目前连铁持续走强除需求存量较大，下降不明显外，还缘于外围投机情绪浓厚，投资者需谨防回调风险。
观点：钢厂采购放缓，短期焦价偏稳
供给方面，全国各地区焦企开工率开始下降。需求方面，全国高炉开工和全国家钢厂调研样本中高炉等需求数据开始下降开工等下降。库存方面，焦炭总体增加，其中钢厂累库速度下降，焦企库存去化速率降低；焦煤方面，钢厂继续焦化厂累库，港口库存降低。目前现货方面第一轮降价基本落地，需持续成材价格变化情况。
玻璃
玻璃现货市场总体出库情况一般，主要是受到天气因素影响。从现货价格看，部分华东和西南等地区厂家报价有所上涨，实际执行情况一般，以新打款为主。目前下游贸易商和加工企业基本以随用随进为主，不再增加更多的存货。盘面走势很强，触及涨停，更多的是资金行为。操作上，保持多头思路，的价格不建议追多。
4
观点：恐慌指数低位拉涨，铜价有所回调
铜
截至7月14日隔夜沪铜08合约收于元/吨，涨幅0.74%，昨日铜价大涨4.7%，铜价进一步涨至50元/吨附近，盘中最高触及元/吨，铜价大涨背后是供给炒作和资金推动的双重作用，夜盘资金情绪有所降温，价格回落。从宏观层面来看，全球主要铜消费国的经济复苏预期没有改变，宏观氛围偏暖区间运行，存在的风险事件是国际贸易摩擦不断和疫情发展的不确定性，恐慌指数昨日晚间低位拉涨近10%，体现市场对经济持续修复的担忧。从产业层面来看，智利矿山的疫情控制不力，引发了更深层次的劳资纠纷，Zaldivar铜矿工人投票结果暂定于7月15日举行罢工，铜矿的供给扰动进一步增加，继续为多方资金提供炒作热点；加之受制于加工费的低位表现，炼厂利润仍无改善，电解铜总量不会过快增长；在消费端，国外需求在复工复产的节奏下有明显回暖，特别是在海外房地产销售和耐用消费品领域，LME铜库存持续减少并且贴水状态转为低升水，海外需求逐渐接力铜消费；国内消费仍处于环比趋弱，同比持续修复的时期，6月份精铜制杆企业开工率为78.66%，环比减少1.70个百分点，同比增加3.01个百分点，精铜杆订单受废铜杆冲击明显，总得来看，铜基本面上无明显发生的利空因素，铜价仍将在净多头状态下保持坚挺，供给端的扰动成为资金炒作的热点，维持偏强震荡的看法。
铝
据统计国内电解铝社会库存71.2万吨，较上周四持平。华东、南海地区库存小累，巩义地区库存录得降幅。现货因缺乏大批量成交，贸易商间整体成交较差。下游消费清淡，因铝价大涨下游畏高情绪达到峰值，补货极少。目前库存仓单处于低位，现货供给趋紧，铝价仍获基本面强支撑的前提下，空头信心不足，现货价格驱动期货价格上行逻辑不变。
铅
目前铅价强势反弹仍是资金逻辑主导，现货长期维持贴水促使产业端盘面交仓动力大增，软逼仓的行情或许短期仍将上演，但我们认为供给端的压力并没有消失，只会是非理性情绪掩盖下的滞后表现，当前的铅价已经远远脱离实际基本面，中长周期铅价调整压力在不断聚集。短期操作上建议观望。
锌
当前锌价仍是资金在主导，从基本面角度来说全球原料矿供应仍处在改善趋势中，未来TC上行仍有相对确定的预期。当前锌消费步入传统消费淡季，外需复苏仍显乏力。现实基本面仍是当前锌价持续反弹最大制约因素。市场情绪拐点，锌价回调压力在增大。操作上不建议继续追高。
5
原油
需求方面，美联储Kaplan表示，如果美国经济好转，将撤出部分为应对新冠疫情推出的刺激措施。新冠疫情出现反弹趋势影响原油需求恢复速度，美国银行预计年下半年新兴市场的石油需求将同比减少万桶/日，年需求恢复至疫情之前的水平。供给方面，沙特计划沙特8月原油出口将维持在与7月相当的水平，鉴于当地发电需求不断上升，8月增加的产能将主要用于国内。伊拉克在声明中表示，伊拉克将在8月初将减产执行率升至%，承诺会在7-9月为5-6月的未达标减产配额进行补偿。在需求恢复速度放缓的情况下，OPEC+减产力度放缓，供给增加将对原油库存形成再次冲击，沙特一方面自己8月增产的量主要用于国内，沙特原油出口不增加，另一方面，要求伊拉克、尼日利亚认真执行减产，试图通过%的减产执行率来约束后期产量。
策略：美联储后期可能缩减刺激政策影响投机信心，沙特正在约束伊拉克、尼日利亚等国严格执行减产协议，但8月OPEC+减产量将放缓，供给增加将再次冲击原油库存，油价短期呈震荡偏弱的回调走势，单边等待回调结束后逢低做多，套利可把握正套机会。
PTA
昨日聚酯原料端行情有所回暖，夜盘TA小幅拉升，但原油成本端本周面临回调，叠加PTA供需压力，预计PTA仍难以走出震荡行情。昨日嘉兴石化万吨装置故障停车，重启时间未定，使得PTA装置开工下滑，但恒力石化五号线另万吨装置周末已开车，预计整体负荷逐步提升。福海创万吨装置负荷提升中，预计近日恢复，供应端压力仍大。需求端存在聚酯工厂降负减产的现象，这使得PTA供需矛盾进一步凸显，加速累库的压力。从聚酯环节最近的表现来看，6月24日至7月7日已经检修聚酯产能55.4万吨，7月中下旬仍有45.9万吨聚酯产能计划检修。7月8日国内聚酯开工负荷在86.7%左右，7月中下旬聚酯开工负荷将窄幅下降。综合来看，PTA仍面临较大的压力，本周由于嘉兴石化的故障停车使得累库或将不及预期，原油成本端进一步回调，预计PTA继续趋弱调整为主。
策略：单边上，嘉兴石化的故障停车使得累库或将不及预期，PTA短期料将维持弱势。套利上，多TA空EG在以上逢高减仓。
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农产品
豆粕
观点：美豆前景较好，豆粕偏弱整理
7月13日由于7月供需报告偏空，豆粕期货下跌。大豆供给方面，美豆产量同比有增长预期，我国采购量较好；巴西大豆大量到港情况仍然持续；阿根廷大豆产量稳定；短期大豆供应充足，中长期受制于美豆生长。豆粕供给方面，油厂压榨量较高，且压榨量预计仍将处于超高位；豆粕仍然累库。需求方面，生猪存栏缓慢恢复；禽类存栏高位，但补栏意愿弱；淡水鱼养殖逐渐进入旺季。豆粕建议持弱势震荡思维。套利方面建议观望。
鸡蛋
观点：蛋价弱势调整，近月减仓回补
周一现货延续弱势调整，08、09合约减仓回补上周五下跌空间，其余合约也偏强整理。现货端目前仍保持弱势，盘面近月大幅拉涨回补，主要推动因素为08合约交割前月限仓空单减持。月中旬现货蛋价方向未定，建议短线多单借助减仓反弹机会兑利离场，后市观望中旬现货行情，再行入场。
生猪
观点：抛储再次降临，猪价陷入震荡
7月13全国标准体重生猪均价38.32元/公斤，与昨日持平，较19年同期上涨19.77公斤，涨幅.58%。
区域上，华中、西北、华北地区小幅上涨，东北、华东、华南地区猪价出现下跌，华南地区猪价维持稳定，市场整体上呈现高位震荡格局。北京、上海等地批发市场白条猪价周一呈现稳定，市场交易情况一般。冻品市场近日以稳为主，上周五冻品竞拍成交率为77%，本周三将继续竞拍2万吨冻品，政策调控力度趋强。进入7月，东北猪价加速上行，已逼近年最高价38.98元/公斤，并暂时创下了年的最高纪录。
本轮上涨主要是东北猪源外调区域增多，数量加大。北方本地屠企收购困难，被迫提价保量。同时，由于南方地区多地补栏量缩减，6月开始进入断档期、7月初供应愈发稀少，加之多地因洪涝引发生猪存栏继续减少，导致南方猪源亦出现紧张局面。需求方面，高价继续抑制消费，加之天气炎热，猪肉消化速度缓慢，学校放假等因素对需求提振有限。综合来看，预计7月下旬开始生猪价格缓慢回落，下半年价格或维持震荡下滑的态势。
来源:美尔雅期货研究院