来源：粮油市场报
作者：郑祖庭
年1月至11月我国累计进口大豆.3万吨，根据船期监测，12月份进口量在万吨左右，全年进口量将突破1亿吨。资金获得平仓，豆油价格冲高回落，豆粕走势偏弱，贸易商采购谨慎。
近期南美大豆产区天气条件改善，资金获利平仓，美豆价格走势偏弱。12月至明年2月，天气是决定南美大豆产量的关键，若天气出现问题，美豆价格仍有望上涨。
国内大豆到港量较大，大豆供应充足，油厂压榨量维持较高水平，加之豆油价格走势偏强，买油卖粕套利继续压制豆粕价格，预计短期内豆粕价格继续震荡调整。
本周油脂市场消息不断，价格大幅波动。全球油脂供需趋紧的基本面未改，国内油脂库存偏低，油脂价格仍有支撑，预计油脂价格震荡调整后仍有上涨可能。
再创新高大豆进口或超亿吨
海关数据显示，年11月我国进口大豆.6万吨，比上月的.8万吨增长10.3％，比上年同期的万吨增长15.8％，为历史同期最高水平；1月至11月我国累计进口大豆.3万吨，比上年同期增加.2万吨，增幅为17.5％。根据船期监测，12月份我国大豆进口量在万吨左右，年全年大豆进口量将突破1亿吨，达到1.01亿～1.02亿吨，远超年的万吨，较年的万吨增长84.3％，年我国大豆进口量仅万吨。
国家粮油信息中心《油脂油料市场供需状况月报》显示，预计/年度我国大豆新增供给量1.亿吨，其中国产大豆产量万吨，大豆进口量万吨；年度大豆榨油消费量9万吨，同比增加万吨，增幅6.9％，其中包含万吨国产大豆及万吨进口大豆；大豆食用及工业消费量0万吨，同比增加27万吨，年度大豆供需结余1万吨。
国内生猪产能快速恢复，畜禽养殖存栏维持高位，推动饲料消费需求增加，加上生猪养殖利润丰厚，饲料中豆粕添加比例维持高位，带动豆粕消费需求增长，拉升国内大豆进口量。监测显示，当前国内能繁母猪存栏同比大幅增加，生猪存栏连续9个月增加，预计年猪料消费将大幅增长，尽管禽料需求预期下滑，但整体饲料需求仍保持增加态势，刺激大豆压榨量增长。
获利平仓豆油价格冲高回落
本周，大商所豆油期货价格冲高回落。12月9日，沿海地区一级豆油市场报价～8元/吨，比上周同期上涨50～80元/吨。其中，华北地区～元/吨，华东地区～8元/吨，华南地区～元/吨。豆油价格回落，贸易商采购谨慎，成交量不大。
受豆粕胀库影响，部分油厂停机限产，大豆压榨量继续下降。监测显示，上周国内大豆压榨量万吨，比前一周减少5万吨，比上年同期增加14万吨，比过去3年同期均值略增3万吨。
国内大豆压榨量回落，豆油产出量减少，豆油库存下降。监测显示，12月7日，全国主要油厂豆油库存万吨，周环比减少7万吨，月环比减少14万吨，同比增加9万吨，比近3年同期均值减少41万吨。12月至明年1月国内大豆到港量较大，随着油厂豆粕胀库现象缓解，本周大豆压榨量将止降转升，但油脂备货期临近，需求良好，预计豆油库存延续下降趋势。
本周大商所豆油价格再度站上元/吨关口，但由于市场担忧豆油收储延期，加之南美天气改善，美豆价格回调，资金获利平仓，打压豆油价格走低，市场观望情绪较重，预计豆油价格回调整理。12月至明年1月国内大豆压榨量仍保持较高水平，但豆油需求良好，库存持续回落。
随着小包装备货期临近，豆油需求预期增加，库存有望进一步回落，加之菜油和棕榈油库存也处于历史偏低水平，油脂价格仍有支撑，短期内豆油继续下跌空间有限，后期仍有上涨可能。
利多缺乏豆粕行情继续走弱
12月9日，沿海地区43％蛋白豆粕现货报价～元/吨，比上周同期下跌50～70元/吨。其中，华北地区～元/吨，华东地区～元/吨，华南地区～元/吨。豆粕价格走势偏弱，贸易商采购积极性不高，成交量不大。
上周国内大豆压榨量继续下降，大豆库存回升。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存万吨，比前一周同期增加40万吨，比上月同期减少50万吨，比上年同期增加万吨。近期大豆到港量仍然较大，预计12月份在万吨左右，明年1月份在万吨左右，随着豆粕库存的消化，大豆周度压榨量将重新回升至万吨左右，后期大豆库存变动空间不大。
国内大豆压榨量下降，豆粕产出量减少，加之部分饲料养殖企业补库，豆粕库存继续回落。12月7日，国内主要油厂豆粕库存86万吨，比上周同期减少9万吨，与上月同期基本持平，比上年同期增加43万吨，比过去3年同期均值增加16万吨。国内大豆供应仍然充足，随着油厂豆粕胀库现象缓解，大豆压榨量回升，预计短期豆粕库存下降幅度将放缓。
短期美豆市场缺乏新的利多，价格以震荡调整为主，成本端难以给豆粕价格提供支撑，预计短期内豆粕价格继续震荡调整。国内生猪养殖持续恢复，豆粕需求趋增，远期豆粕价格仍可期待。
供应趋紧美豆下跌空间有限
近期南美大豆产区迎来降雨，提振大豆产量预期，加之USDA发布12月供需报告前夕资金获利平仓，本周美豆价格震荡走低。
美国农业部出口检验周报显示，截至12月3日当周，美国大豆出口检验量.7万吨，前一周.4万吨，上年同期.3万吨。迄今为止，/年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量万吨，上年同期万吨，同比增加69.3％。当周，美国对中国（大陆地区）装运万吨大豆，此前一周装运万吨，占该周美国出口检验总量的67.5％。迄今为止，/年度美国对中国累计装运大豆万吨，明显高于上年度的万吨。
随着天气条件改善，部分市场机构上调巴西大豆产量。咨询机构DATAGRO发布报告，预计/年度巴西大豆播种面积为万公顷，高于此前预测的3万公顷，比/年度的万公顷增长3％；大豆产量将达到创纪录的1.35亿吨，高于早先预测的1.亿吨，比/年度的1.亿吨增长6％。
12月至明年2月天气是决定南美大豆产量的关键，拉尼娜天气下，市场仍然担忧巴西南部和阿根廷大豆产区天气干旱。预计短期内美豆价格继续下跌空间不大，若美豆库存继续下调或南美大豆产量受损，美豆价格将继续上涨。
供需博弈短期棕油震荡调整
12月9日，国内沿海地区24度棕榈油报价～元/吨，周环比上涨～元/吨。其中，天津元/吨，山东日照元/吨，江苏张家港元/吨，福建厦门元/吨，广东广州元/吨。棕榈油价格大幅波动，冬季需求放缓，贸易商采购积极性不高，成交量不大。
本周国外棕榈油价格上涨，棕榈油进口仍然亏损。监测显示，12月9日，马来西亚1月船期24度棕榈油CNF报价美元/吨，折合到港完税成本元/吨（关税9％、增值税9％），比期货合约高元/吨；印尼4月船期棕榈油CNF报价美元/吨，折合到港完税成本元/吨，比期货合约高元/吨。
近期24度棕榈油进口持续倒挂，贸易商没有新增买船。本周棕榈油到港有所放缓，库存基本保持稳定。12月9日，国内沿海地区食用棕榈油库存50万吨（加上工棕约63万吨），周环比基本持平，月环比增加11万吨，同比减少20万吨。
其中，天津9万吨，江苏张家港16.5万吨，广东17.5万吨。12月份棕榈油到港量较大，预计在80万吨左右，由于冬季气温下降，棕榈油消费需求减少，后期库存预期上升，棕榈油现货基差承压下跌。12月9日，天津24度棕榈油现货基差报价P+元/吨，山东P+元/吨，江苏P+50元/吨，广东P+50元/吨，周环比下跌40～50元/吨。
市场预计11月份马来西亚毛棕榈油产量为万吨，环比下降10.4％；棕榈油出口量为万吨，环比下降17％；11月底马来西亚棕榈油库存降至万吨，环比下降2％，创4年以来新低。拉尼娜带来的强降雨天气以及新冠肺炎疫情，继续影响马来西亚棕榈油生产，明年一季度前棕榈油供应仍然偏紧。
印尼从12月10日起将提高毛棕榈油出口费，从固定的55美元/吨调整至55～美元/吨。印尼棕榈油出口费用的上调使得其出口成本提高，有利于马来西亚棕榈油出口。受疫情和原油价格低迷影响，棕榈油需求下滑，供需博弈下，预计短期内棕榈油价格将震荡调整。