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螺纹钢
2月3日，螺纹钢主力合约RB报收4,.00元/吨，涨跌幅-0.22%；持仓量1,,手，持仓量变化-24,手。夜盘报收4,.00元/吨，涨跌幅0.70%。现货方面，上海HRB（20mm）螺纹钢均价为.00元/吨，与活跃合约的基差为-.00元/吨，基差较前一日变化64.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价.00元/吨，较前一日变化-50.00元/吨。螺纹钢社会库存.98万吨，较前一周变化+.49万吨，钢厂库存.73万吨，较前一周变化+17.00万吨。最新全国高炉开工率数据为64.78%，较前值变化-0.69个百分点。五大钢材品种周产量环比-13.83万吨。供应上，1月高炉开工率延续去年下半年的下滑趋势，电炉开工率基本平稳。2月因季节性因素，预计高炉开工率受春节影响进一步下滑，但据调研来看，电炉开工率将高于往年水平。今年过节钢材产量或偏高。因钢价维持高位，冬储没有太多热情，预计今年社库垒库幅度不及往年，库存主要集中在钢厂。目前钢铁行业下游除基建预期较差之外，房地产和制造业都能对钢材需求提供支撑。1月官方制造业PMI录得51.3，小于前值51.9，虽扩张力度放缓但仍在上行周期。预计盘面短期悲观情绪释放之后将继续高位震荡。
——研究员王琼伟
铜
2月3日，沪铜主力合约CU报收57,元/吨，涨跌幅-1.06%；持仓量,手，持仓量变化-手。国际铜主力合约BC报收50,元/吨，涨跌幅-0.99%。伦铜LME3报收7,.00美元/吨，涨跌幅0.91%。LME铜投资基金多头周持仓52,.25手，持仓量变化-1,.55手；空头周持仓10,.87手，持仓量变化.35手。现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水80元/吨。平水铜成交价格57,元/吨-57,元/吨，升水铜成交价格57,元/吨-57,元/吨。进口盈亏-左右。废铜方面，广东光亮铜报价50,元/吨，下跌元/吨。目前国内经济进一步好转，但短期内向上动能减弱。海外市场，因疫情反弹，因疫情反弹，近期各国消费疲软。美国12月零售销售月率录得-0.7%，预期为0%。美国1月密歇根大学消费者信心指数录得79，不及前值80.7。欧元区1月消费者信心指数录得-15.5，不及前值和预期。德国2月Gfk消费者信心指数录得-15.6，低于前值-7.3，2月消费前景继续走弱。但与此同时，工业投资生产继续修复。美国1月美国Markit制造业PMI初值录得59.2，好于前值和预期，原材料支付价格指标创近十年高点，强化了通胀将在今年抬头的预期。1月ADP就业数据向好，劳动力市场悲观预期减弱。而相比之下，欧洲复苏之路较为坎坷，PMI报告显示欧元区景气下滑程度在1月加重。但IMF将年全球经济预期从5.2%上调到5.5%。且美联储维持QE规模不变，欧洲央行也重申非常宽松的货币*策立场，流动性充裕利好商品价格。而供应端，秘鲁和铜矿生产仍受干扰，供应偏紧。预计铜价延续上升趋势，但短期内美元走强施压盘面。
——研究员王琼玮
铁矿石
2月3日，铁矿石主力合约I报收.00元/吨，涨跌幅-0.89%；持仓量,手，持仓变化-13,手。夜盘报收.50元/吨，涨跌幅1.17%。现货方面，澳大利亚青岛港61.5%PB粉车板价报价5.00元/湿吨，与主力合约基差为.24元/吨，基差较前日变化-19.78元/吨。2月3日，普氏62%铁矿石指数报.05美元/吨，较前一交易日变化+1.95美元/吨，涨跌幅+1.30%。最近一周铁矿石港口库存12,.71万吨，较前一周变化+62.51万吨。日均疏港量.07万吨，环比变化-14.69万吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差缩小，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。按照往年季节性，一季度发货逐渐增多。而当前铁矿石价格也在高位，高利润之下预计矿山发货会维持高发运水平，供应逐渐宽松。从到港情况看，1月北方六港到港量较前两月环比增多。截止1月底，港口库存已经连续三周增长。节前钢厂补库，铁矿石日均疏港量一直在万吨/日的高位震荡。钢厂进口铁矿石库存天数达到32天，进一步上升空间不大。春节期间钢厂检修进一步增多，铁矿消耗量或下降，预计库存进一步走高，铁矿价格上行承压。供应逐渐释放，预计铁矿走势弱于成材。
——研究员王琼玮
螺纹钢
2月3日，螺纹钢主力合约RB报收4,.00元/吨，涨跌幅-0.22%；持仓量1,,手，持仓量变化-24,手。夜盘报收4,.00元/吨，涨跌幅0.70%。现货方面，上海HRB（20mm）螺纹钢均价为.00元/吨，与活跃合约的基差为-.00元/吨，基差较前一日变化64.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价.00元/吨，较前一日变化-50.00元/吨。螺纹钢社会库存.98万吨，较前一周变化+.49万吨，钢厂库存.73万吨，较前一周变化+17.00万吨。最新全国高炉开工率数据为64.78%，较前值变化-0.69个百分点。五大钢材品种周产量环比-13.83万吨。供应上，1月高炉开工率延续去年下半年的下滑趋势，电炉开工率基本平稳。2月因季节性因素，预计高炉开工率受春节影响进一步下滑，但据调研来看，电炉开工率将高于往年水平。今年过节钢材产量或偏高。因钢价维持高位，冬储没有太多热情，预计今年社库垒库幅度不及往年，库存主要集中在钢厂。目前钢铁行业下游除基建预期较差之外，房地产和制造业都能对钢材需求提供支撑。1月官方制造业PMI录得51.3，小于前值51.9，虽扩张力度放缓但仍在上行周期。预计盘面短期悲观情绪释放之后将继续高位震荡。
——研究员王琼玮
焦煤
2月3日，焦煤主力合约JM开盘元/吨，早盘拉高回落，尾盘下跌，盘中大幅震荡，最终报收2.5元/吨（-18.5），涨幅-2.06%，振幅3.96%，成交量手（），持仓量117手（），夜盘低位震荡，尾盘翻红，收于.5元/吨（3.5），涨幅0.24%。现货市场：山西临汾主焦煤元/吨，持平；山西柳林产主焦煤元/吨，持平；京唐港主焦煤元/吨，持平；京唐港主焦煤与主力合约JM报升水.5元/吨，基差走强。焦煤价格继续回调，向下寻找支撑，没有止跌企稳迹象，基差有所修复，逐渐接近正常基差水平。焦煤现货价格高位稳定，利润偏强，对焦煤期货价格有支撑，下游焦化企业十五轮提涨落地，累计提涨1元/吨，利润大幅走强，全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利元，较上周上涨71元，使得焦煤价格有上涨空间。全国家洗煤厂开工率75.91%，增1.14%；日均产量63.33万吨，增0.79万吨；洗煤厂开工率连续四周走高，焦煤供给端逐渐走强，对焦煤价格有向下驱动力。库存方面，焦煤港口库存万吨，降14万吨，下游焦化厂焦煤库存万吨，增26.5万吨，平均可用20.69天，焦化厂焦煤库存连续攀升，库存拐点尚未到来。全国家钢厂焦煤库存达到.38万吨，增27.38万吨，平均可用17.57天，钢厂今年冬储效果减弱，持续保持稳定库存，冬季生产相对放缓，焦煤库存总体居高，对焦煤价格有抑制。需求方面，全国家独立焦企开工率83.49%，剔除淘汰产能的利用率为90.08%，增0.64%；日均产量64.19万吨，增0.63万吨；下游焦化厂开工率受高利润影响继续上升，需求保持旺盛。全国主要钢材社会库存.79万吨，增加.23万吨，钢材库存连续走高，地产基建春节前多数停工，消费量走低，终端需求季节性下降明显。全国各地钢厂陆续开始停工检修，需求端走低，叠加近期钢材价格走低，原材料价格居高，利润微薄，以致黑色系整体低迷，焦煤价格大幅回落。消息方面：中国1月财新服务业PMI52.0，较上月下降4.3个百分点，为近九个月最低。中国1月财新综合PMI52.2，为年5月以来最低。河北省应急管理厅印发《河北省年非煤矿山安全监管工作要点》，要求加大关闭退出和整合重组力度。坚决关闭不具备安全生产条件的非煤矿山，鼓励采取市场化运作方式对技术水平不高、生产工艺落后、管理简单粗放、安全基础薄弱的企业进行整合重组。综合来看，焦煤现货价格高位稳定，供给端开工率连续四周反弹，供给偏强。焦化厂库存走高，对焦煤价格有反弹压力，下游焦化厂需求端依然火热，但钢材消费季节性低迷，社会库存增加，目前临近春节，终端需求季节性下沉明显，市场成交较弱，钢材库存增加属于正常现象，近期钢厂密集停工检修，所以焦煤基本面受需求走低影响，由相对平衡变为供给强于需求，预计短期继续回调，但幅度有限，下方现货价格存在支撑，春节后或将有所反弹。后期应
