年豆粕市场走势年底大总结，展望
年豆粕市场走势年底大总结
年豆粕市场是风云变幻的一年，出现了两次较大的转折点。首先是一月份到三月份的震荡筑底，这是一次重大的转折点，因为这三个月的震荡筑底，宣告了自年6月份以来的下跌趋势被改变了。其次是七月到八月初的下跌，宣告了年4月份到6月底的暴涨行情的结束。这两次重大的转折，宣告了年是一个不平凡的年份。
一，1-3月份的震荡筑底阶段。
在这个阶段的上半段，豆粕整体仍处于下跌市，市场比较悲观。主要原因是巴西大豆迎来丰收，大豆的质量和产量继续看好，同时市场期待的巴西物流运输问题并没有出现，走货比较顺利，供应上完全利空大豆。国内需求方面，终端需求不旺，生猪价格下跌，母猪存栏下降8.9%，水产养殖未启动，豆粕需求萎缩较为严重。而当时油厂进口的大豆较多，开机维持较高水平，总体上豆粕处于非常宽松的格局。但市场打压豆粕幅度较为有限。2月份至3月份豆粕绝对价格下跌了元左右。市场未能继续走出新低，随机开始反弹并继续震荡。
二，4月-6月行情暴涨阶段。
引发市场暴涨的导火索是美国农业部4月的供需报告，4月的报告实际上还略微上调了50万吨阿根廷的产量，同时巴西维持1亿吨的预估值，总体看数值甚至是中性偏空的报告。但是行情的启动也就是从4月12日开始。利空的报告并不能让偏弱的市场继续走低，反而走高。这时候市场已经开始担忧阿根廷的天气了。
阿根廷4月收割期连续的降雨使得中北部四省的大豆产区受到严重的水浸，机械无法下田收割。阿根廷最终产量被下调了万吨，行情由此一发不可收拾，开启了暴涨模式。4-6月，豆粕涨幅接近40%。
三，7月-8月的下跌阶段。
由于前期的美豆暴涨阶段，给市场造成了恐慌，市场严重缺货，市场心理也是买涨不买跌，在豆粕期货价格走出新高的时候现货出现了大量的买盘。但随后市场预期的美国天气并没有出现较大的问题，厄尔尼洛现象慢慢退出市场的炒作。与此同时，国内的梅雨季节开始，长江流域到北方地区同时出现了较大的洪水，南方养殖行业的影响是巨大的，豆粕需求锐减。而前期现货商手上在前期上涨阶段大量点价，库存同时满库，下游备货周期拉的很长，在需求锐减的情况下，现货价格出现杀价情况。现货在急于出手的同时，期货市场前期大量的盈利盘开始兑现，期货和现货多轧多的行情同时出现，行情出现暴跌。
四，9月-11月震荡向上阶段。
美豆在收割季节在出口方面表现非常抢眼，主要是因为上半年阿根廷遭遇洪水，巴西产量下调，全球买家的主要供应商集中在美国。美豆的出口数据非常靓丽，使得市场难以出现大的下跌。尤其是在USDA的报告在给出美豆超高单产产量和结转库存时，美豆的价格在进入9月份以后下探的低点再逐渐抬高。这说明了市场已经接受了美豆丰产的事实，利空的预期已经被市场所消化。市场焦点已经转移到美豆的出口上，这支撑了美豆，10月以后市场又开始担心南美的种植以及干旱的问题，所以美豆在10月和11月出现了两波较好的反弹行情。
我们国内现货市场同时出现了另一轮的暴涨行情，导致基差迅速扩大。国内情况比较复杂，多重因素叠加在一起。首先是9月10月的到港偏少，国内豆粕的供应出现紧张。油厂大豆衔接不上，船期延迟，10月油厂交货出现问题。其次是中国对GGDS的限制，国内饲料企业对豆粕的需求增加8%-15%。第三是国内的交通新规严查超载，导致现货市场的运力出现严重问题，初步估计汽运能力减小大约40%左右，现货商一车难求。
多重因素的叠加，导致9-11月份的现货市场出现一波上涨，最高价格已经突破了年内的最高点，有的地区价格甚至报到了/吨。
五，12月份短期下跌阶段。
正是由于10月11月的现货紧张导致国内基差迅速扩大，油厂的利润丰厚，针对12月的基差的销售非常理想，甚至将1月的基差提前到了12月去卖。而12月的到港预计达到万吨，11月延迟的船也在12月到港，所以12月的大豆到港非常充足，加上12月基差的超卖，油厂现在虽然不可能建立库存，但执行出来的合同很可能已经超过了市场的实际需求。正是有这样的担忧，现货商开始逐步兑现当前的高基差带来的利润。12月大家担忧的环保的问题实际并没有给市场带来太大的干扰，只是给南方市场造成局部性的影响。市场更多的还是考虑现货超卖的问题。
同时外围市场也没有出现市场所担忧的干旱问题，尤其是在12月末的时候阿根廷和巴西及时出现的降雨，改善了土壤的墒情，市场已经没有了多头能够利用的题材，豆粕行情就此开始由前期反弹的点下跌到了附近。
总结
总观整个16年的走势，虽然在7月8月的时候市场出现了一波杀跌，但是整个一年的走势是积极向上的，尤其是经历了3年的下跌行情后，16年很可能时候未来2-3年的一个转折点。基于此，虽然12月出现了杀跌行情，但总体上我们对17年的行情不悲观。即便阿根廷巴西不出天气问题，技术上若是能够维持以上震荡，等到明年美豆生长的关键点，市场仍有可能走出一波较好的行情。
基差方面因为整个16年如果购买基差的话，整体利润是非常好的。上半年基差购买的较低，甚至出现过负基差和0基差，而行情是十分配合的，怎么点都会有利润。下半年，油厂报的基差普遍比较高，但是国内的基差又出现了暴涨，左右买的基差能涨到-，盘面基差最高到过，所以下半年购买基差怎么点也都是有利润的。这就造成了油厂对于明年基差的销售都报的比较高。我们认为基差市场出现了一种新的属性，投机属性。同时国内油厂规模化垄断化的整合趋势，也给了大豆采购市场带来了变化，前些年激烈的竞争环境，国内油厂不管有没有利润都要进行采购维持市场，后面的变化可能转变为油厂榨利好才会进行采购，榨利不好就停止采购。所以明年的基差市场想再出现负基差和0基差是不可能的，甚至50以下的基差可能性都不大。
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