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锂行业分析资源为王,全球锂矿22年一季报 [复制链接]

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(报告出品方/作者:安信证券,雷慧华)

1.Q1锂资源生产情况汇总:疫情影响精矿产销,南美盐湖量价齐增

1.1.Q1全球锂精矿生产情况汇总:精矿价格持续提升,扩产有序推进

持续受疫情影响,劳动力短缺情况未有明显改善,年Q1西澳地区锂精矿产量环比无明显变化。Q1西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约23.4万吨(不含Greenbushes),同比下降15.65%,环比增长0.12%;销售锂精矿合计24万吨(不含Greenbushes),同比下降14.26%,环比下降4.89%。Q1产销率持续受疫情扰动,较上一季度有所回落。Q1西澳锂精矿企业平均产销率为.74%,较上一季度.15%有所回落。其中MtMarion项目锂矿产销率为.54%较上一季度.78%有所回落;MtCattlin锂矿项目产销率为.93%,较上一季度72.90%大幅上涨,主要原因系Q4剩余2.3万吨锂精矿于Q1完成装运;Pilbara锂精矿项目产销率为71.70%,较上一季度94.25%进一步下降,主要原因依旧系疫情对锂矿装运造成的扰动。

Q1澳洲锂精矿平均销售价格大幅上升,预计Q2价格将持续上行。其中Q1MtMarion锂精矿平均售价环比上涨幅度最大为69.3%;Pilbara锂精矿销售均价环比涨幅为47.22%-51.43%;MtCattlin锂精矿售价环比上涨34.44%。此外,年5月24日Pilbara锂精矿拍卖平台拍出美金/吨(FOB,5.5%氧化锂)高价,精矿供给依旧紧张,预计二季度锂精矿价格将进一步上涨。

精矿相关企业据市场情况制定相应合同定价策略。AllkemQ2长单报价已达到美元/吨;Pilbara合同定价都以锂盐价格为定价基准,Ngungaju产能充分释放后,届时大约3周进行一次拍卖,除长协外的所有产量都将以现货销售。

1.2.Q1南美盐湖生产情况汇总:销售价格大幅增长,皆上调业绩指引

受锂价大幅攀升及市场需求旺盛的影响,年Q1各盐湖企业锂销售均价均大幅提高,驱动公司业绩增长,受个别项目停工等不利短期因素的影响,Q1南美盐湖产销量出现分化。Livent和AllkemQ1产销量小幅下滑,SQM和雅保产销量实现增长。

1)量:Q1Allkem的Olaroz锂工厂生产碳酸锂吨,同比减少8.04%,环比减少18%,产量下降主要系2月份工厂按计划停产检修10天导致,碳酸锂销售量为吨,同比增长4.12%,环比下降4.13%;Q1Livent锂销量较上季度略微下滑,但被较高产品定价抵消;Q1SQM锂及衍生品销量为3.8万吨,同比增长58.33%,环比增长22.58%,得益于市场强劲需求,公司预计今年全球锂市场需求将至少增长30%左右。

2)价格方面,盐湖锂盐售价均大幅上涨:雅保一季报预计今年其锂的销售均价20万元/吨,最新调整为24万元/吨,为去年的2.4倍左右;Q1Allkem锂产品平均售价美元/吨,环比增长%,同比增长%,公司预计Q2碳酸锂平均售价将上涨为3美元/吨(FOB);Q1SQM锂及衍生品销售均价为美元/吨,同比增长.67%,环比增长.27%。

3)业绩方面:盐湖企业Q1业绩均大幅上涨:Q1雅保锂业务净销售额为5.5亿美元,同比增长97%,环比增长36%;Q1Allkem旗下Olaroz锂工厂碳酸锂产品营业收入万美元,环比增长%,同比增长%;Q1SQM锂业务营收14.46亿美元,同比增长.82%,环比增长.21%,占公司总营收71.58%;Q1Livent营收1.44亿美元,同比上升56%,环比上升17%。

多家公司调整锂合同定价策略,上调年全年业绩指引。

SQM:据其公告,预计年约20%的销量将以固定价格或有特定上限的可变价格签约,约50%的销量完全是与特定指数挂钩的可变价格,剩余的30%仍在开放销售中,之后将决定剩余的30%是固定价格还是可变价格挂钩市场指数。

Livent:据其公告,约75%的氢氧化锂销量是多年期合同,主要是固定价格,在这些协议中,预计价格比之前的协议价上涨约50%。对于剩余25%的氢氧化锂销量,公司只保障年的供应数量,并定期进行价格调整,或按照年按月或季度确定的市场价格,使其更接近市场价格。

ALB:锂产品约20%以现货销售、60%采用指数挂钩的可变价格销售(约3-6个月滞后,设定最低及最高价),20%采用固定价格合同销售。

Orocobre:财年的计划产量已全部签约,大部分定价都与市场价格指数挂钩,定价方式包括每月、季度、半年重新定价。

Allkem:碳酸锂方面,年碳酸锂合约的定价大约有1/3与每月平均现货价格指数挂钩,1/3与在年底约定的年度固定价格挂钩,1/3与按季度调整的合约指数挂钩。年现货价格指数挂钩的销量保持不变,然而,固定价格的年度合同将与平均每两个月调整一次的价格指数挂钩。

随着年H2南美盐湖项目放量,预计盐湖企业年产销量将得到提升,同时公司定价机制的调整与锂市场持续紧张的供应局面有望进一步支撑锂价上涨,增厚公司业绩。产销指引方面SQM预计年锂及衍生品销量约为14万吨,同比增加3.9万吨。Livent预计其全年销量将与年持平(2.3万吨LCE),主要是因为年公司没有新的碳酸锂产能释放。由于智利LaNegra三四期投产,雅保预计其年产量11万吨,同比上涨20-30%。Allkem预计其Q2碳酸锂销售均价3.5万美元/吨,大幅高于之前指引(2.5万美元/吨)。H2Allkem旗下的Olaroz二期项目与日本楢叶氢氧化锂项目顺利投产后,将额外带来2.5万吨碳酸锂和1万吨氢氧化锂产能,贡献盈利新增长点。

2.Q1全球锂矿生产情况梳理:价格大幅上涨,产能有序扩张

2.1.IGO:锂业务量价齐增,奎纳纳投产在即

参股公司泰利森量价齐增,业绩大幅提升

产量:得益于TRP投产,公司参股矿山Greenbushes年Q1共生产锂精矿27万吨,环比增长4%,其中化学级锂精矿产量为23万吨,技术级锂精矿4万吨,均略高于上一季度。H2+Q1的总产量约80万吨,略低于指引的82.5-93.8万吨,不过随着TRP调试完成和CGP2满产,预计Q2产量将有所提升。价格:公司H1FOB锂辉石售价为美元/吨,高于H2的美元/吨,预计销售价格将于年7月重臵。据ALB电话会议,H2锂辉石价格或实现翻倍至美金/吨以上。本季度锂精矿生产成本为澳元/吨,环比增加88澳元/吨,主要系锂辉石精矿现货价格上涨导致特许使用费增加所致。业绩:Q1GreenbushesEBITDA4.27亿澳元,利润2.99亿澳元,IGO确认万澳元。

年锂精矿产能将达到万吨/年:Greenbushes项目现有4个正在运营的工厂:一个技术级锂精矿工厂(TGP)、两个化学级锂精矿工厂(CGP1和CGP2)和2月投产的TRP,现有锂精矿产能万吨/年。TELA批准了化学级锂精矿工厂CGP3的建设,剩余资本开支约5-5.5亿澳元,预计年投产,设计锂精矿52万吨/年,届时Greenbushes精矿总产能将达到万吨/年。另外第4个化学级锂精矿工厂CGP4正在规划中,预计年投产。

奎纳纳氢氧化锂工厂一期项目已产出电池级氢氧化锂产品,预计年内形成销售奎纳纳工厂拥有两条2.4万吨/年的电池级氢氧化锂产线,目前一期项目已全面建成并将于下半年形成商业销售。二期项目已经部分施工,计划将在年下半年决定是否重启建设工程,并承诺万美元的早期工程预算。本季度奎纳纳工厂的EBITDA和调试资本支出分别为-万澳元、万澳元,分别同比减少84.4%、52.2%,净利润-万澳元,主要系锂精矿价格环比增加所致。

Q1GO经营业绩向好年Q1,由于合资企业TELA净利润大幅提高及金属价格高企,集团销售收入为2.46亿澳元,环比增长31%,EBITDA为2.33亿美元,环比增长89%,当季缴纳了1.71亿澳元所得税和万澳元股息后,资产负债表上的现金为4.4亿澳元,没有债务。

2.2.Allkem:Q2锂精矿长单价格达到美金/吨,碳酸锂销售均价大幅上升

2.2.1.MtCattlin:Q2长单价格达到美金/吨,利润或持续释放Q1产销方面,装运量环同比大幅上升。MtCattlin矿山年Q1生产平均品位5.4%Li2O的锂辉石精矿量达48,吨,环比下降7.01%,同比上涨4.24%,产量环比下降主要系疫情等因素对采矿端造成扰动,采矿量出现下滑;出货平均品位为5.6%Li2O的锂精矿量达66,吨,环比上涨73.39%,同比上涨.65%,主要原因系Q4剩余2.3万吨锂精矿于Q1完成装运。

MtCattlinQ1营收创下纪录,Q2或延续高增长态势。Q1锂精矿营业收入创纪录实现14,万美元,其中精矿平均售价2,美元/吨CIF,环比增长34.4%,同比增长.25%,得益于下游需求量持续增加,均价增幅明显,预计Q2锂精矿价格约为美元/吨CIFSC6,销量有望达0吨;单吨精矿现金成本为美元/吨FOB,环比增长7.72%,同比下降9.11%,毛利率达84%,预计随着Q2价格上涨,毛利将进一步增加。(报告来源:未来智库)

2.2.2.Olaroz:产量受检修影响略有下滑,碳酸锂平均售价持续抬升

年Q1Olaroz碳酸锂产量受检修停产影响有所下滑。Olaroz锂工厂Q1生产碳酸锂吨,同比减少8.04%,环比减少18%,产量下降主要原因系2月份工厂按照计划为期十天的检修停产,此次停工包括将扩建设施与现有现场设施互连。产品结构方面,本季度电池级碳酸锂产量占比为35%,符合这一时期的销售需求,今年剩余时间的份额将恢复到大约50/50。销量及销售结构方面,Q1碳酸锂销售量为3,吨,同比增长4.12%,环比下降4.13%,销量中电池级产品占44%,工业级产品已交付到Naraha现场进行调试进行生产。

年Q1Olaroz碳酸锂平均售价同环比大幅抬升。Q1碳酸锂产品营业收入8,万美元,环比增长%,同比增长%;平均售价27,美元/吨,环比增长%,同比增长%,增幅明显反映出强劲的市场状况,预计Q2碳酸锂平均售价约为3美元/吨(FOB)。

年Q1Olaroz项目业绩大幅提升。Q1碳酸锂产品营业收入万美元,毛利万美元。价格方面,Q1碳酸锂平均售价27,美元/吨,环比增长%,同比增长%,增幅明显反映出强劲的市场需求状况,预计Q2碳酸锂平均售价约为3美元/吨(FOB)。成本方面,Q1销售锂盐的现金成本为3,美元/吨,环比下降12%,同比下降1%,反映了工业级碳酸锂销售量环比增加(44%vs65%)、激励措施的增加以及强有力的成本控制。毛利方面,Q1Olaroz碳酸锂毛利率达86%,毛利约为23,美元/吨,环比上涨%,同比上涨0%,同环比涨幅较大。

2.2.3.Allkem远期规划:未来十年内保持全球锂市场10%的份额

公司战略规划为年将锂产量提高3倍

资源更新:年4月4日公告上修资源量,将Olaroz资源量从万吨LCE提升至万吨LCE,增加了2.5倍,其中万吨LCE为探明资源量,万吨LCE为指示资源量,其余为推断资源量(按%计算)。公司在Olaroz和邻近的Cauchari盆地的总资源为万LCE,使其成为世界上最大的锂资源之一;Olaroz项目二期扩建进展顺利:随着项目各个部分的完成,正在继续进行调试,预计将在22年下半年进行首次生产,截至年3月底,整个项目建设已完成77%;MtCattlin勘探钻探计划或于Q2开始,并将测试延长矿山寿命的机会。

公司在建项目运行取得新进展。公司于日本楢叶氢氧化锂工厂的建设已经完成,预调试工作正在进行中,预计于Q3投产;公司早期披露的阿根廷SaldeVida电池级碳酸锂项目将产能提高40%、达到45ktpa。计划分两个阶段,第一阶段为15ktpa,第二阶段为30ktpa,第一阶段工程建设已于年1月开始,预计于H2投产,经过修订,该项目资源量增加10%至万吨LCE,储量估计增加34%至万吨LCE;预计加拿大JamesBay锂辉石精矿项目的建设活动将于年下半年开始,并于年上半年进行调试。

2.3.MineralResources锂矿生产情况:Marion将扩产至60万吨SC6,Wodgina产出锂精矿

年Q1矿石品位下降,MtMarion锂精矿产销同比下滑。Q1MtMarion项目锂辉石开采量为40.2万吨,同比下降33%,环比下降33%;锂精矿产量为10.4万吨,同比下降5%,环比增长6%;Q1锂辉石精矿装运量为9.4万吨,同比下降27%,环比下降31%;Q1选矿利用率为90%,吞吐量为0.万吨/小时。采矿量同环比下滑主要系是处于转移到新矿坑的过渡性开采,导致更大的废料移动,同时由于过渡阶段高品位矿有限,Q1高品位产品占比仅有17%,较上一季度58%大幅下降,锂精矿产量低于计划,下一季度,高品位矿采将有所提升。

锂精矿销售价格持续大涨,。年Q1,MtMarion锂辉石精矿的平均价格为美元/吨,环比上涨69%。成本方面MtMarion锂辉石精矿项目维持-澳元/吨的指引。

MtMarion实施扩产计划,预计在年底提高到每年90万吨混合品位,折合60万吨SC6。为应对全球锂需求的显著增长以及创纪录的价格,MRL已与其合作伙伴赣锋锂业达成协议,优化MtMarion生产回收率、升级MtMarion的加工设施,通过减少尾矿产量,使得锂辉石精矿的年生产能力立即从45万吨增加到60万吨(混合品位的精矿)。第二阶段的扩建将在年底前将工厂的产能提高到90万吨(混合品位的精矿),这相当于大约60万吨6%品位的锂辉石精矿。此外,自年2月1日起,MRL持有并控制了MtMarion锂辉石精矿51%的包销权,锂辉石精矿将由赣锋锂业在中国加工成氢氧化锂,期限为七个月,并可选择延期。MRL预计年5月将首次销售氢氧化锂。

Wodgina复产顺利,5月已产出锂精矿。Q1,Wodgina项目从现有库存中发运了2.2万吨锂辉石精矿,出货均价为美元/吨。据公司公告,Wodgina项目第1条生产线重启进展顺利,年5月已产出锂辉石精矿。鉴于强劲的市场需求,MARBLJV已同意加快2号产线的恢复生产,预计年7月将生产第一批锂辉石精矿。MARBLJV还同意在今年年末审查全球锂市场的状况,以评估第3条生产线的重启时间和第4条生产线的建设可能。每条产线的产能为25万吨锂精矿(SC6%)。此外,MRL继续与雅保合作,敲定具有约束力的协议,以执行MARBL合资公司的扩张。同时,MRL将提高Wodgina持股比例,由原来的40%增持为50%,与雅保持平(50%),恢复了对Wodgina矿山的管理

Kemerton氢氧化锂厂第一条生产线已完成投料。Kemerton氢氧化锂厂是MARBL合资公司的一部分,与Albemarle公司分别拥有40%/60%的股份。项目一期合计5万吨氢氧化锂产能,分为两条产线,该厂引入Greenbushes矿山的锂辉石精矿原料,第一条生产线已经完成精矿投料,第一批产品预计将于年5月产出,第二条产线计划在年Q4完成机械工厂施工,并同时产出产品。(报告来源:未来智库)

2.4.Pilbara:扩/复产持续推进,拍卖价格续传新高

继续受疫情导致的劳动力短缺影响,PilbaraQ1锂精矿产销量较上一季度均有所下降。Q1Pilbara生产锂精矿8.14万吨,同比增加4.64%,环比减少2.45%。产量较上季度下滑主要原因系新冠疫情蔓延和劳动力市场紧张对生产端的扰动,工作人员和承包商的资源短缺造成生产量有所下滑。预计Q2公司运营依旧会受疫情影响,劳动力短缺停产的可能性给生产带来诸多不确定因素。Q1Pilbara锂辉石精矿出货量为5.84万吨,同比下降18.03%,环比下降25.80%。Q1出货量下降较明显主要是受到港口延迟装运约2万吨精矿的影响,该精矿原定于3月下旬发运,然而于4月7日才离开黑德兰港。

Q1Pilgan加工厂因疫情受到的影响有所恢复,预计Q2将进一步改善。Q1加工厂端总进料量为来自中部和南部矿坑的矿石61.32万吨,同比增加10.28%,Pilgan、Ngungaju两个加工厂生产了8.14万吨锂辉石精矿。其中Pilgan工厂技改项目已成功投产,产能从33万吨/年提升为36-38万吨/年。该工厂的锂精矿回收率为61%,与目标回收率64%基本一致,Pilgan项目的长期预期锂回收率在70-75%之间。报告期内,Pilgan加工厂的计划维护停工受人员短缺影响而超期运行,但在2月份后运行有所改善,预计新增的运营人员弥补短缺后能够更好地过渡从中央矿坑向更一致的矿石源进料,Pilgan业务的运营表现将在整个二季度继续改善。

Ngungaju加工厂的季度活动仅包括粗选回路的运行,现在已进入更稳定和一致的运行节奏。与此同时,报告期内Ngungaju完成了浮选回路的建设升级工程,并开始了该回路的调试,粗浮选回路的锂回收率符合预期,预计从Q3开始,将实现Ngungaju工厂的联动调试和产能提升(包括提高锂回收率),届时锂辉石精矿的目标产能为18-20万吨/年。

Pilbara锂精矿库存环比回升。截至Q1末,公司锂精矿库存为3.75万吨,同比下降6.48%,环比上升.27%,打破Q2以来低库存局面。

Pilbara一季度锂精矿均价符合指引,预计Q2将进一步上涨。年Q1Pilbara锂精矿平均价格美元/吨(CIF中国SC6),在此前指引2-美元/吨的范围内,价格覆盖了销售去年延误而在本季度出货的1.6万吨精矿。迄今为止,承购客户货物的定价通常以SC6标准的精矿为基准,但实际交付的产品品位可能较低,因此销售均价已按比例调整为SC6精矿的价格。电池级碳酸锂价格在Q1继续走强,根据当前的定价机制,Q2承购合同销售的锂辉石精矿价格或将进一步上涨。

受生产率下降以及燃料价格上涨影响,Q1运营成本上涨明显。本季度从Pilgan工厂运出的5.04万吨精矿的运营成本(不含特许权使用费)为美元/吨,环比增长9.05%,超出了年2月23日发布的财年下半年市场指引范围(~美元/吨)(黑德兰港离岸价,不含特许权使用费)。本季度的单位成本受多方因素影响抬升明显:主要受疫情影响,工作人员短缺生产率下降,开采量减少,向Pilgan工厂提供的矿石供应不理想,工厂维护停工延期;燃料价格上涨进一步影响运营成本;矿石来自钽矿浓度最低的南矿坑,钽副产品收益降低了7澳元/干吨。Q1运营成本包括运费和特许权使用费情况为美元/吨,同比增长79.37%,环比增长17.04%,主要原因系销售价格大幅上涨,本季度特许权使用费成本增加。

Pilbara对Pilgangoora项目两期扩产进行研究,总产能将提高到万吨/年。第一阶段增量扩建“P项目”将使Pilgan工厂的锂辉石精矿产能增加10万吨/年,使Pilgangoora项目的总产能从58万吨/年提升至68万吨/年。相关研究和评估工作正在进行,最终投资决策预计于Q2决定。第二阶段“P0项目”扩建的目标是将Pilgangoora的总产能提高到万吨/年,最终投资决策预计于Q4决定。Pilbara锂精矿第5次拍卖价格续创新高。

Pilbara锂精矿完成第5次拍卖,最终成交价美元/吨(FOB,5.5%氧化锂品位),相比第4次拍卖上涨美金/吨,拍卖数量吨,于年6月发货(和第4次拍卖一致),此次拍卖价格对应单吨锂盐的含税成本为(/5.5*6+(运费及清关及装卸费用))*6.68(汇率)*8(转换系数)*1.13(增值税)+3(加工成本)=43.4万元/吨。整体来看,矿端议价能力维持强势,锂盐价格也随着需求边际向好出现松动,当前市场关于锂价的修复预期更为明确。随着复工复产的推进,3月中下旬以来中游去库即将告一段落,正极采购需求显著恢复,低库存带来新一轮采购需求增加或支撑价格回暖。

POSCO合资工厂关键先决条件已经满足。Q1,据Pilbara,公司与POSCO已完成合资工厂组建的关键先决条件,其中两个先决条件分别为提供Pilbara可接受的详细建设和升级预算,以及Pilbara向韩国贸易投资促进局(KOTRA)提交必要的监管批准,以批准其对合资公司最初18%的投资。目前,两个条件均已满足,为合资公司的成立奠定了基础。该合资公司的股权组合为POSCO初始82%股权和Pilbara初始18%股权,剩余资金预计将来自无追索权的债务融资。Pilbara最初在合资企业中的18%股权将由POSCO提供的7,万澳元、5年期可转换债券提供全部资金。

2.5.雅保:5月两度上调锂价及业绩预期,锂产品产量三年内爬坡至20万吨

Q1雅保业绩大幅增长,5月两度上调全年业绩指引:Q1公司净销售额为11.3亿美元,同比增长36%,环比增长26.4%,归属于公司净利润2.53亿美元,同比增长.8%,环比增长.4%,调整后EPS为2.38美元,同比增长%,环比增长.64%,高于市场预期。同时雅保再度上调全年财务指引,年净销售额预计为58-62亿美元,高于之前52-56亿美元的指引,调整后的EBITDA为22-25亿美元,高于之前17-20亿美元的指引。

锂业务继续上调价格预期,业绩或随之增加:由于锂产品价格上涨以及市场需求旺盛,年Q1公司锂业务净销售额为5.5亿美元,同比增长97%,环比增长36%;调整后EBITDA为3.09亿美元,同比增长%,环比增长.3%。公司预计今年其锂产品的销售价格将会是去年的2.4倍左右(22年均价24万元/吨),同时叠加产量的增加,年其锂业务EBITDA将同比增长%,大幅高于之前%~%的预期。现货及可变价格订单比例有所提升:目前电池级产品占锂业务营收70%~80%,其中20%为现货销售(此前预计为10%),另外60%来自具有价格可变机制的合同(设有最低价和最高价,此前预计为50%),滞后行业指数价格3-6个月左右,剩下的20%来自固定价格合同(平均时长2-3年),公司将根据市场重新制定其锂产品合同价格。

雅保公布5年扩产计划,3年内产量爬坡至20万吨:由于LaNegraIII/IV投产,年产量预计同比增长20%~30%至11万吨左右,其中碳酸锂占50%左右。为匹配Greenbushes、Wodgina的优质锂精矿资源,雅保正积极寻找扩张机会,年公司目标产量20万吨。

智利方面,LaNegraIII/IV工厂已启动,正按计划运营。澳大利亚方面,KemertonI工厂正在调试,于今年5月生产出第一批产品,KemertonII工厂仍有望于年下半年完成机械施工,Wodgina第一条25万吨锂精矿/年产线已于5月生产出第一批锂精矿,Wodgina第二条25万吨锂精矿/年产线将于今年7月投产。中国方面,广西天源2.5万吨产能加工厂的收购将于22年下半年完成,眉山工厂仍在建设中,预计年机械完工,投产后将投放5万吨氢氧化锂产能,张家港工厂仍在工程设计阶段,暂无披露具体产能计划。美国方面,SliverPeak0.5万吨碳酸锂/年的新盐田和扩建项目也正在积极推进中。

2.6.SQM:Q1锂业务量价齐增,单季度利润超全年

锂市场需求旺盛,SQMQ1业绩强劲:年Q1公司营收20.2亿美元,同比增长.18%,环比增长86.28%。公司净利润为7.96亿美元,同比增长.74%,环比增长.54%,Q1净利润超年全年利润。调整后的EBITDA为11.86亿美元,同比增长.79%,环比增长.79%,EPS为2.79美元,同比增长.08%,环比增长.9%。Q1业绩大幅增长主要系锂、碘产品销量增长以及其销售均价增长所致。年Q1公司锂业务营收14.46亿美元,同比增长.82%,环比增长.21%,占公司总营收71.58%,里业绩增长得益于报告期内锂价高企和旺盛的市场需求。

锂业务量价齐增,公司调整定价策略。(1)量:年Q1锂及衍生品销量为3.8万吨,同比增长58.33%,环比增长22.58%。(2)价:年Q1锂及衍生品销售均价为美元/吨,同比增长.67%,环比增长.27%。公司预计年全球锂市场需求将至少增长30%,全年锂及衍生品销量指引约为14万吨,其中50%的销售合同以可变价格形式签约,20%的合同以固定价格或带有上限价格的方式签约,另有30%的销售合同仍未签约。可变价格的销售合同反映的是现行市场价格,可能存在最多3个月的滞后,但公司预计80%的销售量将跟随市场波动。(报告来源:未来智库)

SQM盐湖碳酸锂产能将达到21万吨。截至年底,SQM在智利的碳酸锂有效产能为12万吨/年,氢氧化锂产能为2.15万吨/年,公司预计H1碳酸锂和氢氧化锂产能有望分别增加到18万吨和3万吨。据公司公告,SQM董事会已批准公司年投资9亿美元用于碳酸锂、氢氧化锂等项目的扩产,预计未来几个月内,SQM将按计划投放6万吨碳酸锂产能。年公司碳酸锂和氢氧化锂产能规划分别为21万吨、4万吨/年。另外,SQM与Wesfarmers合资的西澳Mt.Holland锂项目正在积极推进中,设计年产能40万吨锂精矿,预计年投产。

携手LG布局锂产业链:5月5日,SQM与LEGS签订谅解备忘录(MOU),承诺共同研究和开发电动汽车产业价值链在不同阶段的联合投资项目。据备忘录,潜在的联合投资项目包括正极材料和氢氧化锂的生产,以及在具有战略意义的地方开展回收项目,SQM和LGES将进行对此更详细的研究,其中包括商讨在智利建设正极材料厂的协议。

2.7.Livent:Q1销量小幅下滑,上调全年业绩指引

锂价攀升助推Q1业绩释放,公司上调全年指引:年Q1公司营收1.44亿美元,同比上升56%,环比上升17%;调整后EBIDA为0.53亿美元,环比上升94%;调整后每股摊薄收益为21美分,环比上升%。得益于锂价快速攀升,公司大幅提升全年业绩指引,预计全年营收将在7.55亿至8.35亿美元之间,调整后EBITDA将在2.9亿至3.5亿美元之间,中值分别较上次指引增长39%、78%,同比增长89%、%。Q1销量略低但被较高产品定价抵消,公司预计22年以碳酸锂当量为基础的销量不变,这是因为扩产在23年前没有产能增加。

公司宣布扩产计划,年锂盐产能达到15万吨。

1)碳酸锂:现有碳酸锂产能2万吨/年,今年将维持不变,预计年产能7万吨/年,年爬坡至10万吨/年,约为现在的5倍,同时公司有足够的资源储量作为配套。阿根廷扩产计划分为3个阶段:一期公司有望在年Q1、Q4分别投产1万吨,资本开支约4.5亿美元;二期将在年Q4投产3万吨/年,预计资本开支5-7亿美元;3期将于/29年底投产3万吨/年。一、二期均采用盐湖提锂技术,而三期改用蒸发技术,届时用于能源和基础设施的费用会大幅减少。

2)氢氧化锂:公司目前产能2.5万吨/年,未来3年内,将同时规划苛化、回收、锂辉石一体化项目,到25年总产能5.5吨/年,远期总产能8.9万吨/年。苛化方面,美国Bessemer市的0.5万吨氢氧化锂产能扩建今年下半年将投产,并将于23年年底在中国投放1.5万吨产能。回收方面,公司还在积极评估至少1万吨产能的北美或者欧洲的电池回收项目,预计25年年底投产。锂辉石一体化方面,公司Nemaska项目规划产能3.4万吨/年。同时配套锂矿Whabouchi矿石储量万吨,Li2O品位为1.16%,折万吨LCE,锂精矿产能25万吨(可配套下游氢氧化锂产能),资本开支2.5-3亿美元。

2.8.LAC:Olaroz项目投产在即,LAC完成对千禧锂业收购

阿根廷Caucharí-Olaroz盐湖项目将于年投产。锂盐项目位于阿根廷的胡胡伊省,采用太阳能作为主要提锂能源,LAC持有该项目44.8%的股权(赣锋锂业持有46.7%,JEMSE持有8.5%)。据可研,项目寿命40年,预计平均EBITDA3.08亿美元,运营成本美元/吨碳酸锂,资本预算为7.41亿美元,截至年3月底,项目已花费预算中的82%(6.05亿美元),项目一期预计年下半年投产,设计年产能4万吨LCE/年,同时随着技术领导团队加入和钻探计划的进行,二期扩建作业正在推进,投产后将额外投放2万吨LCE/年产能。Caucharí-Olaroz盐湖锂资源量丰富,据公司年勘测数据,实测和指示资源量.3万吨LCE(平均锂浓度mg/L),推断资源量.3万吨LCE(平均锂浓度mg/L)约合总量.6万吨LCE。

阿根廷PastosGrandes盐湖项目年设计产能2.4万吨。年1月25日,LAC完成了对千禧锂业和其%持有的PastosGrandes项目的收购,总支出约3.6亿美元。该项目位于阿根廷萨尔塔省的锂三角,距Caucharí-Olaroz盐湖项目公里,具有高度互补性,投资超4千万加元(千禧锂业投资),并已通过环境影响评估许可(EIA)。据可研,项目寿命超40年,设计年产能2.4万吨电池级碳酸锂/年。

美国ThackerPass锂项目存在分拆上市的预期:公司4月向美国能源部递交申请,要求通过汽车先进技术制造贷款计划获得ThackerPass项目的建设资金。项目目标产能4万吨LCE,未来将进行二期扩建,以达到8万吨LCE总产能。据悉,LAC正准备剥离其美国业务,建立一家独立上市公司专营ThackerPass项目。项目已于2月获得内华达州颁发的州级重点环境许可证、水污染控制许可证、二级空气质量经营许可证和矿山和勘探复垦许可证,可研报告将于下半年披露。

布局其他锂资源:LAC4月28日签订协议,拟以1千万美元收购GreenTechnologyMetalsLimited(ASX:GT1)约5%的股份。GT1是一家专注于锂资源开发的北美公司,在加南大安大略省西北部拥有硬岩锂辉石资产。(报告来源:未来智库)

2.9.AMG:Q1业绩增长,计划提升锂精矿产能至

13万吨/年AMG公布年Q1业绩,上调全年业绩指引:Q1公司营收4.04亿美元,同比增长52.99%,环比增长22.25%。归属于公司股东净收入万美元,同比增长.59%,环比增长.53%。EBITDA为万美元,同比增长93.64%,环比增长24.93%。EPS为0.89美元,同比增长.44%,环比增长.44%。基于锂、钒市场改善显著,公司调整EBITDA指引至2.6-2.9亿美元之间,高于之前的2.25亿美元。锂精矿产能将扩至13万吨/年。AMG巴西正在将其锂辉石产能扩大4万吨,使其年产能达13万吨,计划于年Q3开始建设。

3.其他锂资源Q1项目更新情况

3.1.Core:Finniss项目顺利推进,与特斯拉签署4年锂精矿承购协议

Q1Finniss项目按计划顺利进行。Finniss项目拥有矿石资源量2万吨,平均氧化锂品位1.32%,约合47.96万吨LCE,锂辉石精矿年产能达17.3万吨。项目建设和采矿相关工作于Q4开始,支持采矿和工厂建设工作所需的基础设施准备工作正在进行,包括道路工程、清理工作、建立行政大楼和架设通讯塔。年Q1,Finniss锂项目的开发继续按计划进行,报告期内进展主要集中在矿石所需的预剥离工程和DMS工厂调试。

特斯拉同Core签署锂精矿包销协议。报告期内,Core与特斯拉达成了具有里程碑意义的协议,两家公司签订了一份具有约束力的条款清单,Finniss项目在4年内向其供应多达11万吨的锂辉石精矿,定价参考锂辉石精矿的市场价格,协议规定供应开始日期在年7月31日之前(可通过双方协议延期)。此外,特斯拉还同意在执行最终协议的情况下,向Core提供额外支持,以协助Core的第三阶段扩展的评估和开发。

3.2.AVZ:Manono锂矿获得采矿许可,预计年投产

刚果(金)Manono锂矿为全球已发现最大可露天开发的富锂LCT(锂、铯、钽)伟晶岩矿床之一。根据年7月更新的可研报告显示,该锂矿总资源量达到4.01亿吨,氧化锂平均品位为1.63%;矿石储量1.亿吨,Li2O平均品位1.63%,折合万吨LCE。Q1,公司投资万澳元用于Manono项目的早期工程和勘探钻探计划。据公告,Manono采选量规划0万吨/年,对应万吨锂精矿产能,预计年投产。

Manono锂矿获得采矿许可,开采进程或提速。近日,刚果(金)矿业部长签署部长令,将刚果(金)Manono锂矿采矿许可授予Dath

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